Curiosamente, as primeiras descobertas para imóveis securitizados se assemelham às de ações do final da década de 1970. Os retornos de REIT parecem ser uma proteção perversa contra a inflação (coeficientes de proteção negativos ou insignificantes), em nítido contraste com as propriedades de proteção parcial de imóveis não securitizados.

No entanto, a maioria dos estudos iniciais de proteção contra inflação com REITs testam o modelo de Fama e Schwert (1977) ou suas extensões com base em abordagens OLS “deficientes”. A relação negativa ou insignificante entre retornos de REIT e inflação foi documentada para vários períodos de amostra e países e permaneceu amplamente inexplicada até que pesquisas mais recentes baseadas emmodelos econométricos avançados (como técnicas de cointegração) lançaram luz sobre o assunto.

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Essas abordagens que são capazes de diferenciar entre qualquer equilíbrio de longo prazo e ajustes dinâmicos de curto prazo forneceram explicações potenciais, incluindo regressão espúria, diferenças no processamento de informações entre REITs e imóveis diretos, dinâmica de longo e curto prazo, dependência de regime e ajustes assimétricos dos retornos de REITs à inflação (ver Hoesli et al., 2008).